本文为“房地产带盐人”的第247篇文章。
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雨润破产重整这事，我们关注的自然不是以后能不能吃到火腿肠和冷鲜肉；
雨润旗下的地产板块会被影响到什么地步，权当给各位提个醒。
自6月下旬雨润的122家公司进行了债权人会议，这个时间段发生了个有趣的事情。
重整投资人有两家，重整投资人就是由破产管理人进行引入的投资人，对破产过程所需的投资然后通过清算来退出或者获取企业的股权。
这两家是华融资管和平安信托，是通过破产重组招募投资人的方式被选中的，有趣的地方在于这个招募条件有两个，是意向投资人的注册资本不低于100亿，第二是近一年资产规模不低于1万亿元。同时还有个说明是如果两个以上意向投资人联合参投，每家都要符合上述条件。这个对破产重整投资人筛选的条件门槛非常之高高到能符合的入围选手真的不多，这两家也是地产业内的著名金主，这些年平安在房企股份上的投资尤其显眼。
再往下看雨润的债务问题，这自然是破产的原因，也是走到这一步的核心问题待解决。平安银行、华融江苏分公司均为雨润的债权人，后者是目前的债权人，平安对雨润旗下78家公司债权大约有29亿之多。说白了到了这一步，自然是债主爸爸的爸爸最有必要、决心和优先机会去处理雨润的问题。
雨润的资本腾挪捉襟见肘从2015年就开始被人关注，最初集团创始人祝义财吧监视居住，同期整个雨润的天量债务也爆出来，而且当时就已经无法在短期内解决。到了2016年雨润的债务已经达到700亿元左右，2019年雨润准备通过破产重整来解决债务危机。
凭本事借的钱，分破产给你看。
破产重整不仅仅是对企业债权人的保障，其实也是第企业资产的保障，因为能做大规模，在资本市场上大规模融资的企业总会有一些核心的、优质的、可持续运营的资产积淀下来，或者在某个领域的技术积累、品牌积累等等；必然此次主角雨润，国内冷鲜肉副食加工领域的头部企业，按说这种做到这种地步的企业是比较稳的，而且行业也是比较稳的，属于基本需求非常稳定的领域。
然而，雨润在过去这些年也在努力跻身房地产开发行业的品牌房企，说实话对比造房子而言造火腿是个现金流、资金压力没有那么大的生意，怕就怕这个多元化。非得要在自己擅长的主业之外拼一把，或者说非得进入房地产行业拼一把；我之前写了不少业内企业的分析文章，其中有个系列是百强房企避坑系列，就是提醒业内人士跳槽需谨慎的企业，我没写雨润，因为这个系列出来的之前，雨润已经因为债务问题爆出来危机，所以也不用展开写背后的故事了。
和雨润类似的还有同在江苏发家的苏宁，苏宁旗下地产板块当初在拿地和招人方面也是大手笔，说实话目前这情况可能真的影响了很多业内资深经理人的职业发展，可你能说什么呢？这种风险在最初企业高歌猛进、春风得意的时候你怎么会知道？所以现在各位职业经理人、从业者找机会、买房人选项目要特别注意了解各个企业、行业的细节，别光看包装出来的新闻，那是一种信息茧房效应。
建议多看一下我这样的专栏，不定期更新业内企业新闻背后的动向。
不过调侃一句，在业内又能做好食品，又能做好房地产开发的企业的确有两家，分别是资产超过万亿规模的华润，以及资产六七千亿的中粮，它们旗下分别由万象城、大悦城这种商业综合体是大家熟悉的，也有饮料、副食、米面油；但且看这俩的底色真不是一般企业能参照的。
这几年房地产红利尾巴，这个尾巴很短促，而且开始面对去杠杆和加强监管的新周期，许多这两年多元化进入房地产行业的其他行业龙头们，必然面临资金的压力，房地产的资金量往往不是它们原来的行业所能比拟的。
例如新希望地产、美的置业，大家完全不陌生它们的母公司是做什么的，可以说是各自行业的翘楚，而且由于在各自行业的积累和品牌影响力，这类企业融资成本比较低，甚至比其他头部房企的融资成本低得多。说实话本来我的“百强房企避坑指南系列”是要写这两家企业的，但我有点担心来不及写，不用等我写就很少有人会去了，毕竟大家消息也不至于那么不灵通。
其实这事背后底层逻辑就是：
1、地产行业的资金杠杆率比较高了，融资门槛也高，这是自2017~2018年房企出海融资发行境外债券遇阻之前就有的；
2、为了避免经济脱实向虚，这几年金融支持实体产业，因此生产制造、、第二产业的企业融资比较容易，尤其是各自行业的知名企业，而且这些企业或多或少的都在早早在金融领域布局，去持有金融牌照，或者持有金融机构的股份。
3、其他行业知名企业往往还有地区资源，在发家地呼风唤雨，树大根深。
4、遇到行业开始收敛、整个经济环境在去杠杆、紧信用的时候，这些企业的传统业务资金流真的玩不转房地产开发企业。
你看知名房企极少有只是在发家地有项目的，能做大都得需要布局的能力，包括组织能力的复制；然而雨润、苏宁、新希望、美的这类企业进入房地产开发领域的，就开始经历上述逻辑。
回来说雨润的重整，目前还在审计中，没有公布结果；审计这事肯定复杂的，因为雨润旗下78家公司进行申报债权的债权人大约上千家，涉及金额目876亿，而且这其中必然涉及大量诉讼和担保、抵押等等；而且背后债权人的构成，有金融机构也有其他企业、供应商等等，这其中还面临一个优先级的问题，目前雨润控制的企业数量远不止于此，其他还有多少需要纳入此次重整审计尚不得而知。当然我这个专栏主要还是说房地产，这块不展开。
雨润的破产管理人对78家旗下企业的的纳入一并重整，其中就包括江苏地华实业、黄山雨润地华置业、这个自然是地产板块的公司；另一端债主名单里我找到了包括景观设计、园林设计施工类企业的名字，不由得感叹一句，现在设计院的钱各家房企欠的是真多啊，设计师们结算点奖金不容易。
最后总结几句：作为消费者买肉制品我还是相信雨润的，但以它为例，不建议这些业内大咖乱入房地产行业，要不然你房子盖不出来不要紧，还耽误我买火腿肠吃。
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房地产带盐人2021-07-11 10:33:06
